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　　中信建投证券盘问 文|丁鲁明 陈韵阳

　　好意思国企业盈利景气度已抓续3个季度下滑，企业盈利与火热的宏不雅数据变成要紧反差走势，不抹杀后续好意思国宏不雅数据出现类似非农的大幅下修可能，好意思股提倡严慎。中期来看，好意思国经济和通胀同步放缓之下，金价全体上仍然难脱离高位震撼口头，短期来看，金价2400好意思元傍边可辩论再次增配。当年1个月油价低位窄幅震撼，需求预期下搭伙特朗普上台利空油价，瞻望油价短期或接续震撼，见原沙特减产后续具体节拍以及特朗普在中东干系策略。

　　好意思股：好意思国经济放缓，好意思股中期仍然严慎

　　好意思国10月信济接续放缓，非农权贵低于预期，制造业景气度回落，薪资增速回升，CPI增速回升。好意思国当年2年大限制财政赤字或难抓续，瞻望前期快速加息对经济的滞后冲击仍将接续，特朗普完了侨民策略或将导致劳能源阛阓加快降温。

　　好意思国大选落地，好意思股短期在特朗普往复中高潮，但中期来看，好意思国企业盈利景气度已抓续3个季度下滑，企业盈利与火热的宏不雅数据变成要紧反差走势，这也评释了为何好意思联储仍将抓续降息，不抹杀后续好意思国宏不雅数据出现类似非农的大幅下修可能，好意思股提倡严慎。 

　　黄金：黄金近期高位回调，2400好意思元傍边可辩论再次增配

　　11月以来，好意思债利率和好意思元指数在特朗普往复下权贵回升，降息预期降温，加上技巧面严重超买，金价高位回调，一度跌至2500好意思元傍边。中期来看，好意思国经济和通胀同步放缓之下，金价全体上仍然难脱离高位震撼口头，短期来看，金价2400好意思元傍边可辩论再次增配。

　　原油：油价短期震撼延续，中期见原沙特减产节拍和特朗普中东策略

　　当年1个月油价低位窄幅震撼，需求预期下搭伙特朗普上台利空油价，此前沙特宣称规划增产劫掠阛阓份额，但现在来看，沙特在接续减产。瞻望油价短期或接续震撼，见原沙特减产后续具体节拍以及特朗普在中东干系策略。

　　本阐发的效果均基于对应大类财富订价模子策划，需警惕模子失效的风险；历史不代表翌日，需警惕历史法例不再类似的风险；模子效果仅为盘问参考，不组成投资提倡；面前国际地区打破仍未甘休，仍需警惕局部地区打破大限制升级的风险；前期好意思国快速加息，而好意思国经济有一定韧性，需警惕翌日好意思国财政刺激力度削弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；翌日通胀核心较当年10年上移，警惕好意思债利率恒久处于高位的风险。面前中国经济受国内国际身分影响较多，仍需警惕国内经济增长不足预期带来的风险。

　　丁鲁明：同济大学金融数学硕士，中国准精算师，中信建投证券盘问所践诺总司理，中信建投证券基金投顾业务有商酌委员会成员。具备 14 年证券从业阅历。

　　陈韵阳：上海财经大学贬责学硕士，6年卖方盘问陶冶，主要盘问标的为大家大类财富树立，2020年加入中信建投证券盘问发展部。

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　　证券盘问阐发称呼：《国际金价仍在短期偏高位置——财富树立11月报·战术篇》

　　对外发布时间：2024年11月26日 

　　阐发发布机构：中信建投证券股份有限公司 

　　本阐发分析师：

　　丁鲁明 SAC编号：S1440515020001

　　陈韵阳 SAC编号：S1440520120001

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