发布日期：2025-08-04 11:11 点击次数：190
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分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
选录
本周阛阓中枢不雅点与阛阓复盘
本周（2025.02.17-2025.02.21，下同）A股延续悠扬上行，主要宽基指数均收涨。阛阓量能发达方面，本周五（2025.02.21，下同）阛阓成交额冲突2万亿元，主要宽基指数目能再度升迁，阻抑周五主要宽基指数目能择时磋商督察看多信号。资金面方面，本周（阻抑2025.02.20）融资增多额环比上周末（2025.02.14）有所回落；ETF呈现净流出——资金止盈显著。
近期阛阓跷跷板效应显著——科技成长板块执续占优，煤炭、金融地产等发达低迷。资金止盈叠加跷跷板效应延续，后市高涨斜率有可能会出现变化，警惕科技板块量能回落风险。若后市缺少执续催化，或量能出现悲不雅转向，阛阓或有回调风险。量能督察乐不雅布景下，仍看好后市发达，小盘成长仍将执续占优。
本周上证综指高涨0.97%，上证50高涨0.80%，沪深300高涨1.00%，中证500高涨1.84%，中证1000高涨3.21%，创业板指高涨2.99%，北证50指数高涨9.30%。
阻抑2025年2月21日，宽基指数来看，各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子、计较机处于估值分位数“危机”品级；石油石化、电力及公用行状、食物饮料、交通运输处于估值分位数“安全”品级。
从量能择时信号来看，阻抑2025年2月21日，各大宽基指数目能择时信号均为看多不雅点。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构关怀进程最高的前5大个股治安为福莱新材（306家）、宇信科技（176家）、索辰科技（164家）、奥来德（116家）和京朔方（115家）。
本周南向资金净流入512.12亿港元，其中沪市港股通净流入383.51亿港元，深市港股通净流入128.61亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为1.64%，资金净流出361.20亿元。港股ETF本周收益中位数为5.08%，资金净流出43.70亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.20%，资金净流出18.98亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.47%，资金净流入45.70亿元。
阻抑2025年2月21日，基金抱团分离度环比上周小幅上升。最近一周抱团股逾额收益变化不大，抱团基金逾额收益小幅下降。
风险教唆
敷陈扫尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
本周中枢不雅点
本周（2025.02.17-2025.02.21，下同）A股延续悠扬上行，主要宽基指数均收涨。阛阓量能发达方面，本周五（2025.02.21，下同）阛阓成交额冲突2万亿元，主要宽基指数目能再度升迁，阻抑周五主要宽基指数目能择时磋商督察看多信号。资金面方面，本周（阻抑2025.02.20）融资增多额环比上周末（2025.02.14）有所回落；ETF呈现净流出——资金止盈显著。
近期阛阓跷跷板效应显著——科技成长板块执续占优，煤炭、金融地产等发达低迷。资金止盈叠加跷跷板效应延续，后市高涨斜率有可能会出现变化，警惕科技板块量能回落风险。若后市缺少执续催化，或量能出现悲不雅转向，阛阓或有回调风险。量能督察乐不雅布景下，仍看好后市发达，小盘成长仍将执续占优。
主要指数发达与热门复盘
本周（2025.02.17-2025.02.21，下同）上证综指高涨0.97%，上证50高涨0.80%，沪深300高涨1.00%，中证500高涨1.84%，中证1000高涨3.21%，创业板指高涨2.99%，北证50指数高涨9.30%。
从中信一级行业来看，本周涨幅较高的前5个行业为：通讯、电子、机械、计较机、汽车；跌幅靠前的行业为：煤炭、房地产、有色金属、家电、传媒。中信一级行业中振幅最高的前5大行业治安为电子、计较机、传媒、通讯、概述金融。
从热门认识来看，本周认识指数中发达最佳的前5约略念治安为东说念主形机器东说念主指数、减慢器指数、新式工业化指数、工业母机指数、机器东说念主指数；发达最差的5约略念治安为动物保健精选指数、央企煤炭指数、煤炭开拓精选指数、新动力整车指数、中药精选指数。
宽基指数和行业指数估值
阻抑2025年2月21日，宽基指数来看，各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子、计较机处于估值分位数“危机”品级；石油石化、电力及公用行状、食物饮料、交通运输处于估值分位数“安全”品级。
量化情谊追踪
量能择时
从量能择时信号来看，阻抑2025年2月21日，各大宽基指数目能择时信号均为看多不雅点。
沪深300高涨学派占比情谊磋商
强势股连续具备较强的示范效应，当阛阓情谊处于乐不雅景色时，强势股的执续上行能为系数这个词板块带来契机。咱们不错通过计较指数因素股的近期正收益的个数来判断阛阓情谊。当阛阓中正收益的股票逐步增多时，连续处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益景色，情谊可能仍是由热，改日有下落风险。
磋商计较才智：
沪深300指数N日高涨学派占比 = 沪深300指数因素股夙昔N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该磋商不错较快捕捉高涨契机；同期，由于选拔在阛阓过热阶段提前止盈离场，也会错失阛阓执续亢奋阶段的高涨收益。磋商在对下落阛阓的判断也存在缺欠，难以有用销亡下落风险。该磋商最近一周悠扬，高涨学派占比在62%把握水平。
沪深300高涨学派占比择时追踪
咱们通过对磋商进行两次不同窗口期的平滑来捕捉磋商变动情况，当短期平滑线大于永久平滑线时，证据磋商正在上行，看多阛阓。当短期平滑线小于永久平滑线时，证据阛阓情谊正在拐头向下，对阛阓执中秉性调。
磋商值搞定及开平仓信号哄骗：
（1）沪深300指数N日高涨学派占比并进行窗口期为N1和N2的迁移平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨学派占比磋商来看，沪深300指数现时未处于情谊景气区间。从动量情谊磋商走势来看，快线拐头向下，慢线朝上，快线回落至慢线之下，瞻望在改日一段时间内将督察严慎格调。
均线情谊磋商
咱们在敷陈《司空见惯叙磋商——技巧形态选股系列敷陈之五》中磋议过八均线体系的使用方式——以磋商区间对方向指数的趋势景色进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线磋商值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线磋商值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线磋商值赋值为1。通过这种远离，磋商值景色与HS300 的涨跌变化规则愈加领略。
1.磋商计较才智
计较沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.磋商值搞定及开平仓信号哄骗
（1）计较当日沪深300指数收盘价大于八均线磋商值的数目。
（2）现时价钱大于八均线磋商值的数目进步5时，看多沪深300指数。
从均线情谊磋商来看，短期内沪深300指数处于情谊景气区间。
阛阓赢利效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300和中证1000指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好；中证500指数因素股横截面波动率小幅下降，短期Alpha环境变化不大。近一个季度看，沪深300指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。
时间序列波动率
时间序列上来看，沪深300、中证500和中证1000指数因素股时间序列波动率上升，Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300指数时间序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500和中证1000指数时间序列波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。探究到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2025.02.15-2025.02.21，下同），机构调研步履累计341场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研109次，深市上市公司累计被调研213次，北证上市公司累计被调研19次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研219次、68次、41次和13次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为74.49%和15.84%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比治安为7.2%、29.4%和52.1%。
从中信一级行业来看，本周机械、电子和计较机行业被调研次数较多，本周涨跌幅治安为6.37%、6.90%和3.76%。
从个股来看，本周受到机构关怀进程最高的前5大个股治安为福莱新材（306家）、宇信科技（176家）、索辰科技（164家）、奥来德（116家）和京朔方（115家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约高涨0.91%，收于3973.8，收盘基差-0.12%；IH当月合约高涨0.79%，收于2681.2，收盘基差-0.04%；IC当月合约高涨1.83%，收于6048.2，收盘基差-0.15%；IM当月合约高涨3.30%，收于6442，收盘基差-0.11%。
本周沪深300、上证50和中证500数期货主力合约贴水率环比上一往来周下降，中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一往来周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化-0.09%，比拟于近半年的0.00%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化-0.07%，比拟于近半年的0.00%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.10%，比拟于近半年的-0.01%环境变差。
南向资金追踪
本周港股通往来区间为2025年2月17日-2025年2月21日，南向资金净流入512.12亿港元，其中沪市港股通净流入383.51亿港元，深市港股通净流入128.61亿港元。
融资范围变化追踪
阻抑2025年2月20日，融资余额为18683.49亿元，环比2月14日（18423.16亿元）融资增多额为260.33亿元。
ETF阛阓追踪
股票型ETF本周收益中位数为1.64%，资金净流出361.20亿元。港股ETF本周收益中位数为5.08%，资金净流出43.70亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.20%，资金净流出18.98亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.47%，资金净流入45.70亿元。
宽基ETF方面，本周各类宽基主题ETF资金净流出，大盘主题ETF资金净流出显赫，共计流入-180.87亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入显著，共计流入28.68亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度磋商看成基金抱团进程的代理变量。具体计较方式为抱团基金截面收益的要领差，淌若抱团基金组合的截面收益要领差小，证据抱团基金发达趋同，抱团进程高，反之流露抱团正在判辨。
阻抑2025年2月21日，基金抱团分离度环比上周小幅上升。最近一周抱团股逾额收益变化不大，抱团基金逾额收益小幅下降。
风险教唆：敷陈扫尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
详见2025年2月23日发布的《短线小盘成长仍占优——金融工程阛阓追踪周报20250222》
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