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　　互联互通机制下，港股通为但愿多元化钞票配置的内地投资者提供了机遇，也为香港阛阓注入了新的流动性和活力。

　　9月2日，南向资金净买入92.81亿港元，年度净买入额超1万亿港元，创下互联互通机制通畅以来的最高记载。结束当今，南向资金累计净买入港股阛阓的金额接近4.7万亿港元，一样刷新了历史记载。

　　在内地投资者加码买入的布景下，南向资金在港股阛阓的成交占比也在连接晋升。受访东谈主士暗示，本年以来，港股阛阓因南向资金握续流入，流动性已有分解晋升，关于估值与往复层面均有正向鼓吹。改日跟着外洋资金的从头回流，或将进一步带来推升效应。

　　年度净买入额冲突万亿港元

　　本年以来，受益于估值建立、外舶来品币政策转向，以及国内刺激政策预期高潮等成分，港股阛阓出现分解回升。结束当今，恒生指数、恒生科技指数的年度涨幅均在20%以上。

　　在港股阛阓回暖的布景下，本年以来，南向资金加码净流入港股阛阓。9月2日，南向资金净买入92.81亿港元，使得年度净买入额已超万亿港元关隘，创下互联互通机制通畅以来的最高记载。

　　拉永劫刻来看，2020年至2024年，南向资金成交净买入额分辩为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元。结束当今，南向资金累计净买入港股阛阓的金额接近4.7万亿港元，一样刷新了历史记载。

　　关于本年以来南向资金加码流入港股阛阓的情况，畅力钞票董事长宝晓辉在接管证券时报记者采访时暗示，港股阛阓的效应追思是招引南向资金加码买入的主要原因。本年以来，港股阛阓显露亮眼，恒生指数连接刷新年内高点，年内涨幅在世界主要阛阓中居前，同期阛阓牛股频出，小米集团、泡泡玛特、老铺黄金等明星股连接刷新历史新高，这种显耀的“赢利效应”招引着内地资金绵绵连接地流入，造成了资金握续流入的良性轮回。

　　同期，低估值和高股息也招引着南向资金流入港股阛阓。“港股阛阓全体估值处于历史较低区间，对内地资金而言具备极高的招引力，恒生指数挫折市盈率相较于A股阛阓也存在分解的估值折价上风。与此同期，部分港股板块及个股展现出较高的股息率，在现时国内利率握续走低的大环境下，相较A股的股息率，港股钞票的股息率更高，关于那些风险偏好较低、在意钞票恒久肃穆升值的投资者而言，港股的招引力可想而知。”宝晓辉说谈。

　　香港国际金融中心建设等政策红利以及港股IPO阛阓的重启，也为港股阛阓注入了活力，招引南向资金握续流入。融智投资基金司理兼高等商议员包金刚向证券时报记者暗示，港股四肢东谈主民币国际化及中概股追思的攻击平台，其计谋定位与估值上风正招引表里资金对其价值进行协力重估，南向资金因此更倾向于将港股四肢恒久配置的攻击采取。

　　此外，“港股领有诸多私有投资标的，如大型科技股、新消耗标的等，为资金提供了各异化的配置采取。” 包金刚暗示。

　　订价权连接晋升

　　频年来，南向资金已从港股阛阓的攻击参与者成长为中枢能源。Wind数据深刻，结束8月26日，南向资金握有港股阛阓的总市值约为5.94万亿港元，占港股阛阓总市值比例超13%。

　　更值得良善的是，南向资金握续加码流入的情况下，本年以来的成交金额占港股阛阓的成交总数的比例已攀升至45%以上，而2024年为34.63%。

　　跟着南向资金订价权晋升，其对港股的影响将愈发深远。宝晓辉暗示，往常，番邦投资者基于投资溢价逻辑，频繁条件更高的风险抵偿，于是恒久压制了港股估值，导致了往常A股和港股交流公司的溢价率偏离甚多，而南向资金的流入使得港股大致更猛进度反应内地资金的行径逻辑和风险偏好，鼓吹港股阛阓走出与中国经济基本面联动的沉寂行情，优化阛阓订价逻辑，促进港股阛阓全体估值追思。况且南向资金订价权的晋升增强了内地与香港成本阛阓的联动性。

　　证券时报记者梳剃头现，频年来，南向资金主攻标的主要有两个：一是偏好低估值、高股息的钞票，二是偏好高弹性的科技钞票。华辉创富投资总司理袁华明向证券时报记者暗示，内地资金偏好分成高的国群众业龙头，一定进度使得港股阛阓作风出现“A股化”的变化。恒久来看，港股和A股阛阓联动可能性正在渐渐加大。

　　不外，尽管南向资金当今在港股阛阓的影响越来越大，但其不存在 “全齐订价权”。 宝晓辉分析指出，港股的借约作念空机制使得外洋投资者不错先通过向他东谈主借入证券出售，无需握仓即可终了卖出，关于股价的短期走势频频起到攻击作用，而南向资金暂时还无法参与卖空。

　　净流入速率或将放缓

　　本年8月以来，港股阛阓全体保握触动走势，南向资金净流入速率有所放缓。8月4日，南向资金曾净流出180.92亿港元，8月13日净流出82.77亿港元，8月20和8月28再次出现上百亿港元净流出，净流出额分辩为146.82亿港元和204.42亿港元。

　　宝晓辉暗示，南向资金后续仍有一定净买入空间，但流入速率可能会有所放缓。当今港股阛阓虽有一定涨幅，但全体估值处于历史较低区间，况且高股息板块相较内地具备更高的招引力，在现时国内利率握续走低的大环境下，关于那些风险偏好较低、在意钞票恒久肃穆升值的投资者而言，港股高股息股的招引力在增强。

　　不外，跟着A股阛阓近期接连走高，上证指数连接刷新10年新高，不管是指数层面依然板块层面，齐开释出远超港股的 “即时赢利效应”，宝晓辉瞻望，港股阛阓虽有估值上风，但短期显露相对滞后。在这种情况下，投资机构和个东谈主更倾向于将仓位靠拢在 A 股阛阓，以捕捉当下更强的赢利契机，从而影响对港股的配置，平直导致南向资金流入速率放缓。

　　明泽投资基金司理高安婧则暗示，南向资金净买入主要源自东谈主民币钞票重估、港股估值凹地效应等成分，对应本年以来，港股在世界主要股市中显露卓著，赢利效应获得强化，这种趋势仍有望握续。

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